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  周一A股市場出現震蕩回升,和周末兩大利好消息有關,第一個利好是頭部券商迎來政策利好,證監會發聲支持打造“航母級券商”。通過多渠道充實證券公司資本,鼓勵市場化并購重組,支持行業做優做強,這對于頭部券商是重大利好。針對以社;、匯金、中投相結合的方式,大幅加大對國有大型頭部券商資本投入的建議,證監會表示將在依法合規的前提下,積極支持各類國有資本,通過認購優先股、普通股、可轉債、次級債的方式,注資資本,注資證券公司,推動證券行業做大做強。

  這是在我國金融市場不斷對外開放,外資金融機構將在2020年陸續進入中國資本市場的背景之下,采取各種措施提升頭部券商的競爭力,為證券公司未來的發展助力,與海外證券公司進行競爭,從而打造國際型的券商,打造航母級的券商,這無疑會對券商板塊形成利好。

  第二個利好是周末統計局公布的11月制造業PMI重新回到擴張區間,11月份制造業PMI為50.2%,比上月上升0.9個百分點,這是在連續6個月低于臨界點之后,再次回到擴張區間,大幅提振市場信心。PMI是觀察未來經濟增速的一個重要指標,在過去幾個月PMI持續走低,并且處于收縮區間,低于50%的榮枯分水嶺,11月份PMI大幅拉升,這是前期逆周期調節效果,開始逐步顯現的一個信號,經濟現出企穩的態勢,當然考慮到當前我國經濟發展仍然具有下行壓力,而外部不確定因素依然存在,我國經濟企穩回升的基礎并不牢靠,因此宏觀政策方面,仍然要加強協調性和針對性,逆周期調節的政策還要繼續加強,從而來穩定經濟增長。

  三季度我國經濟增速出現了下行,GDP只有6%,2020年經濟增速會不會破6?這是各類投資者擔憂的一個問題,我在之前多次講到,經濟轉型需要維持一定的經濟增速,如果經濟增速出現大幅下行,這對于經濟轉型和產業升級是非常不利的,打個比方,就像騎自行車轉彎一樣,如果自行車在速度太慢的時候轉彎,很容易摔倒,所以要保持經濟增速企穩,2020年應該以6%的經濟增長為目標,即使單季度出現破6的可能性,也不會影響到經濟轉型大的方向。

  值得關注的是,我國經濟已經成為世界第二大經濟體,在過去40年改革開放以來,成為世界經濟史上的一個奇跡,保持了40年的高速增長,未來隨著我國經濟體量的增大,經濟增速下一個臺階是必然出現的現象,我們必須正視當前的國情,我國經濟已經從高速增長進入到中速高質量增長階段,不能過度強調GDP增速,事實上,在經濟增速保持平穩的情況之下,能夠維持一定的增速,這是經濟實現成功轉型的一個重要方面。

  未來5-10年我國經濟增速可能都會保持在5-6%左右的一個區間,但是經濟增長的質量會大幅提升。事實上美國過去40年GDP增長平均只有百分之二點多,但是卻產生了40年的長牛慢牛,這是因為經濟增速總量增速平穩,而經濟體量不斷增大的背景之下呢,可以產生更多的投資機會,特別是受益于經濟轉型的一些行業和方向,將會產生重大的投資機會,今年年初我就指出,未來10年中國的消費、金融和科技三大領域,將會產生眾多的投資機會。

  值得注意的是,當前我國經濟發展仍然需要政策托底,而政府的政策工具箱非常充足,一方面在財政政策方面,可以通過發行地方專項債券來補充資本金,增加對于基建的投入,而財政赤字率將提升到3%,從而釋放出更多的政府資金來進行基建投資,同時在減稅降費等方面,也可以進一步加大減稅降費的力度,支持實體經濟的發展。

  貨幣政策方面,從緩解之前融資難,到緩解現在融資貴的問題,將得到實質性的進展,貨幣政策方面不僅要降低經濟的實際利率,更要解決一些中小企業融資難的問題,現在雖然MLF逆回購利率等出現了多次下調,但是實體企業融資的利率依然較高,特別是一些中小企業融資途徑單一,融資成本高,影響到這些企業的發展。

  我國企業融資仍然是以間接融資為主,直接融資的比例較低,這也導致企業的財務負擔較重,每年要償付大量的利息,我國政府多次強調要提高直接融資比例,無論是發債還是發股票,資本市場的繁榮是基礎,目前,IPO審核周期明顯縮短,同一時間受理的企業在審核進度上的差異逐步消解,已基本實現所有在審企業的“即報即審、審過即發”。今后,證監會將繼續提高審核效率、優化審核流程。符合條件的環保企業申請IPO的,證監會將按照“公開、公平、公正”原則積極予以支持,盡快完成審核工作,減輕企業負擔,降低企業成本。今年下半年以來,科創板審核和發行上市公司的節奏保持平穩,現在過審的科創板企業已經突破100家,這將有利的支持實體經濟。

  當前A股市場仍然處于資金面偏緊、走勢低迷的階段,采取措施引導長線資金入場,支持資本市場的發展,仍然是重中之重。只有資本市場繁榮,居民財富才會逐步的流入到股票市場,從而促進直接融資比例的提高,助力實體經濟的發展。資本市場的繁榮是實體經濟穩定發展的重要保障。

  政策方面,12月1日,中共中央國務院印發了長江三角洲區域一體化發展規劃綱要,該綱要是指導長三角地區當前和今后一個時期,一體化發展的綱領性文件,是制定相關規劃和政策的依據,近期到2025年,展望到2035年,長三角屬于我國經濟具備活力、具備開放潛力的區域,和粵港澳大灣區交相輝映,有利于以點概面,提振周邊以及全國經濟的發展,長三角一體化發展綱領性文件出臺,將進一步促進該區域的經濟協同效應,促進對外開放水平,從而有利于該區域經濟的發展,而這對于長三角地區一些上市公司,也形成明顯的利好,在資本市場上也會有所反應,會推動該區域上市公司的發展。

  12月份行情已經正式的開始,本年度最后一個月,我認為市場仍然有進一步反彈的動力,上證指數有望重回3000點。今年年初,也是市場最悲觀的時候,當時上證指數只有2440點,我提出2019年“十大預言”,明確指出今年在各種影響市場因素邊際改善之后,A股市場將迎來反彈的機會,上證指數將重回3000點。今年上證指數多次站上3000點,但也出現了一定反復,這反映出是現在仍然處于一輪慢牛長牛的起點,市場的多空分歧較大,2020年A股市場將延續慢牛長牛的走勢,上證指數有望維持20%左右的上漲幅度,延續慢牛長牛行情。而市場的分化仍然是一個重要的特征,抓住業績能夠持續增長的好公司機會,才能抓住2020年市場的投資機會。

 

 
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