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原標題:10年來首次!43億“綠鞋”資金力挺上市后股價,郵儲銀行明日申購

摘要

   國有大行A+H兩地上市收官在即,郵儲銀行明天打新!

  今天凌晨,中國郵政儲蓄銀行發布了《首次公開發行股票發行公告》。

來源:郵儲銀行公告

  公告顯示,11月28日,郵儲銀行將正式啟動申購,網下發行與網上申購同步進行。股票簡稱為“郵儲銀行”,股票代碼為“601658”,該代碼同時用于網下申購。本次發行網上申購簡稱“郵儲申購”,申購代碼為“780658”。最終配售結果將在12月2日的公告中公布。

  公告稱,郵儲銀行和聯席主承銷商根據初步詢價結果,綜合考慮發行人基本面、可比公司估值水平、所處行業、市場情況、募集資金需求及承銷風險等因素,協商確定本次發行價格為5.50元/股,網下發行不再進行累計投標詢價。

  發行規模51.72億股

  據了解,本次發行規模約51.72億股,約占發行后總股本的比例為6.00%,全部為公開發行新股,不設老股轉讓。

  郵儲銀行授予聯席主承銷商不超過初始發行數量15%的超額配售選擇權,若“綠鞋”全額行使,則發行總股數將擴大至約59.48億股,約占發行后總股本的比例為6.84%。

  對此,中泰證券預計,按5.50元/股、發行數量51.72億股計,募集資金在284.5億元左右;按5.50元/股、發行數量59.48億股計,募集資金在327.2億元左右。

  引入“綠鞋”機制穩定股價

  作為后市價格穩定的有效支撐手段,郵儲銀行本次發行還引入了“綠鞋”機制,意味著新股上市后30天的后市穩定期內,如股價因市場波動出現低于發行價的情況,承銷商將從市場上買入股票,穩定二級市場價格,這是近期發行的銀行股所沒有的。

  據了解,這也是A股近十年首單、歷史上第四次引入“綠鞋”機制的IPO發行。中泰證券表示,郵儲銀行引入“綠鞋”機制,新股發行后30天之內,如果股價出現低于發行價的情況,將有43億的“綠鞋”資金入場。10年來A股僅有3單IPO設置了“綠鞋”:工商銀行、農業銀行光大銀行,均在上市30天內全額執行,在“綠鞋”行使期內股價均表現良好,平均股價漲幅超過10%。

  券商人士分析稱,整體而言,“綠鞋”制度對合理定價、穩定后市等方面均有正面作用,在一定程度上,保護投資者的利益。對投資者而言,“綠鞋”有助于降低股票上市后初期的波動,有利于股價由一級市場向二級市場平穩過渡,降低投資者在短期內的市場風險;此外,股票上市后初期承銷商在市場上買入股票的過程中,穩定了股價預期,并也增加了股票的流通性。

  40%為戰略配售鎖定不低于12個月

  與其他銀行股發行方案不同的是,郵儲銀行本次發行還安排了戰略配售護航后市表現。

  中泰證券分析稱:“郵儲銀行戰略配售數量約占發行總量的40%,獲配股票鎖定期不低于12個月,且戰略投資者均為有意愿長期持股的有較強資金實力的投資者,起到了壓艙石的作用,是后市表現穩定的重要支撐,此外,郵儲銀行本次網下發行也安排了鎖定期,70%的網下配售股份的鎖定期為6個月。行使‘綠鞋’后,發行總量中有近45%實現分期鎖定鎖定一年,網下投資者獲配部分的70%鎖定6個月),可有效減小流通盤帶來的拋壓,有效平抑市場波動!

  此外,據郵儲銀行招股說明書披露,為穩定上市后的股價,保護中小股東權益,郵儲銀行控股股東、郵儲銀行、董事、高管均做出了穩定股價的承諾。

  服務近6億零售客戶

  作為國有大型商業銀行,郵儲銀行在成立之初就確立了差異化的零售銀行戰略。

  依托“自營+代理”的獨特運營模式,截至今年6月末,郵儲銀行擁有近4萬個營業網點,覆蓋中國99%的縣,是中國網點最多的銀行,服務個人客戶近6億戶,覆蓋超過中國人口總量的40%。

  數據顯示,截至今年6月末,郵儲銀行個人銀行業務收入占營業收入比例達61%,個人存款占存款總額比例達87%,個人貸款占貸款總額比例達54%。個人存款始終保持穩步增長,2016年至2018年年均復合增長率達9.66%。

  機構看好估值提升

  郵儲銀行登陸A股在即,這意味著國有大型商業銀行將迎來A+H兩地上市收官。市場機構普遍看好該行投資價值和估值提升空間。

  國泰君安認為,隨著資本補充到位,郵儲銀行存貸比及貸款占比指標仍有快速上升空間,將使該行在利率下行期資產收益率相對更穩。

  公開數據顯示,郵儲銀行貸款總額過去3年年均復合增長率19.19%,顯著領先于五大行平均的8.78%,成長性優異。截至2019年6月末,郵儲銀行存貸比僅為51.66%,顯著低于五大行77%的平均水平,未來貸款業務增長帶來業績提升的空間很大。

  除此之外,郵儲銀行近年來分紅比例逐年提高,2018年度已經達到30%。分析人士認為,未來隨著資本金的進一步夯實,郵儲銀行的增長潛力將得到進一步釋放,將繼續維持與同業可比且具有競爭力的分紅水平。

  申萬宏源表示:“郵儲銀行兼具強勁的業績增速、第一梯隊的分紅水平以及健康的資產質量,戰略上堅持做有特色的零售銀行,是內資上市銀行當中極具稀缺性的優質標的。優異的基本面和差異化的零售定位,我們維持郵儲銀行目標估值1.18X 19年PB,維持買入評級,預計2019-2021年歸母凈利潤增速16.2%、15.0%、15.0%!

  國盛證券分析稱:“郵儲銀行擁有扎實的網點、存款、客戶基礎,且在國有大行中‘成長性’較好,展望未來,利用獨一無二的郵銀合作體系,其資產業務、中間業務空間較大。本次A股IPO完成后,可有效補充郵儲銀行核心一級資本,提升資本充足率,為未來業務擴張打開空間,維持‘買入’評級!

  根據郵儲銀行發布的A股招股說明書對全年業績預計的披露,預計2019年營業收入為2766.55億元至2792.65億元,同比增幅約為6.00%至7.00%;歸屬于公司普通股股東的凈利潤為581.80億元至592.26億元,同比增幅約為16.55%至18.64%。

 

 
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